摘要

√ 品高股份是國(guó)內(nèi)專業(yè)的云計(jì)算及行業(yè)信息化服務(wù)提供商，面向軌交、政府、電信、 汽車、公安、金融、教育、軍工等行業(yè)客戶提供全棧企業(yè)級(jí)云和信息化服務(wù)。公司產(chǎn)品和服務(wù)類型包括云產(chǎn)品銷售、云解決方案、云租賃服務(wù)和行業(yè)信息化業(yè)務(wù)。

√ 根據(jù)公司業(yè)績(jī)快報(bào)，2021年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4．7億元，同比增長(zhǎng)1．80％。歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)0．55億元，同比增長(zhǎng)13．84％。品高股份的云租賃服務(wù)大多與合作方共同提供，2018年至2020年對(duì)主要客戶中國(guó)電信集團(tuán)收入占本業(yè)務(wù)收入的比例分別為98．32％、96．38％和95．39％。

√ 由于新冠疫情帶來(lái)的持續(xù)不利影響，部分地域項(xiàng)目的驗(yàn)收工作因疫情影響而延期，造成部分收入延后至未來(lái)年度確認(rèn)。公司將繼續(xù)深化“行業(yè)＋云”戰(zhàn)略，增強(qiáng)行業(yè)客戶粘性，提高市場(chǎng)覆蓋的廣度和深度。

出品 ｜ 零壹智庫(kù)

作者 ｜ 朱玲玥 

編審 ｜ 李昕

目錄

一、公司介紹

二、財(cái)務(wù)狀況

（一）營(yíng)收和凈利潤(rùn)

（二）主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)

（三）行業(yè)信息化業(yè)務(wù)部分細(xì)分行業(yè)客戶集中

（四）科技投入及占比

三、“行業(yè)＋云”的發(fā)展戰(zhàn)略

（一）產(chǎn)品和技術(shù)積累為“行業(yè)＋云”發(fā)展戰(zhàn)略提供保障

（二）持續(xù)優(yōu)化組織架構(gòu)，業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了降本增效

1．云計(jì)算業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提高

2．銷售費(fèi)用下降

四、產(chǎn)品與業(yè)務(wù)

（一）云計(jì)算業(yè)務(wù)

（二）行業(yè)信息化業(yè)務(wù)

1．軌道交通行業(yè)

2．電信業(yè)務(wù)

3．汽車業(yè)務(wù)

4．其他業(yè)務(wù)

五、風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇

（一）風(fēng)險(xiǎn)

1．云租賃服務(wù)業(yè)務(wù)區(qū)域及客戶集中、投入資產(chǎn)較大導(dǎo)致回款較慢

2．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流存在風(fēng)險(xiǎn)

3．經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受季節(jié)因素波動(dòng)較大

（二）機(jī)遇

1．我國(guó)軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好

2．國(guó)產(chǎn)軟硬件生態(tài)初步形成競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)口替代成為趨勢(shì)

一、公司介紹

品高股份（688227．SH）成立于2003年，總部位于廣州，下設(shè)多家子公司和分公司。截至2021年6月30日，公司員工總數(shù)近900人，其中80％以上是云計(jì)算產(chǎn)品研發(fā)、行業(yè)軟件開發(fā)和技術(shù)服務(wù)人員。公司是國(guó)內(nèi)專業(yè)的云計(jì)算及行業(yè)信息化服務(wù)提供商，面向軌交、政府、電信、汽車、公安、金融、教育、軍工等行業(yè)客戶提供從 IaaS 基礎(chǔ)設(shè)施層、PaaS 平臺(tái)層、DaaS 數(shù)據(jù)層到 SaaS 軟件層的全棧企業(yè)級(jí)云和信息化服務(wù)。

經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)，公司擁有以云計(jì)算為核心的基礎(chǔ)產(chǎn)品 BingoCloudOS、BingoFuse、BingoInsight和Bingolink等，產(chǎn)品和服務(wù)類型包括云產(chǎn)品銷售、云解決方案、云租賃服務(wù)和行業(yè)信息化業(yè)務(wù)。

公司于2021年12月30日在上交所科創(chuàng)板上市，向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股2826萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)為37．09元，募資5．69億元，其中0．81億元投資用于信息技術(shù)創(chuàng)新云平臺(tái)項(xiàng)目，1．47億元投資用于專屬信息化云服務(wù)項(xiàng)目。2022年3月18日，廣州市品高軟件股份有限公司（簡(jiǎn)稱：品高股份，688227．SH）股價(jià)為24．47元。

二、財(cái)務(wù)狀況

（一）營(yíng)收和凈利潤(rùn)

品高股份營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于云計(jì)算業(yè)務(wù)和行業(yè)信息化業(yè)務(wù)的銷售收入。根據(jù)公司年報(bào)，2018年至2020年，品高股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4．43億元、4．02億元、4．62億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)0．23億元、0．36億元、0．48億元。根據(jù)2021年公司業(yè)績(jī)快報(bào)，品高股份2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4．70億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)0．55億元。

2019年至2021年?duì)I收增長(zhǎng)率較低，營(yíng)收情況總體平穩(wěn)。公司2021年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率下降主要是由于部分地域項(xiàng)目的驗(yàn)收工作因新冠疫情影響而延期，造成部分收入延后至未來(lái)年度確認(rèn)。

圖1：2018年至2021年公司營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)情況（億元）

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司招股書、2021公司業(yè)績(jī)快報(bào)、零壹智庫(kù)注：2021年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自未經(jīng)審計(jì)的公司業(yè)績(jī)快報(bào)

（二）主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)

2018年至2021前三季度，公司綜合毛利率分別為34．91％、46．71％、40．21％和42．10％，總體保持較高水平。其中，云計(jì)算業(yè)務(wù)毛利率分別為39．52％、56．04％、48．46％、50．63％，行業(yè)信息化業(yè)務(wù)毛利率分別為28．45％、35．58％、27．10％和23．69％。

受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響，2019 年公司綜合毛利率有所回升。2018 年受“廣東省欠發(fā)達(dá)地區(qū)電子政務(wù)云平臺(tái)”以及“重慶市公安局 2017警務(wù)云擴(kuò)容”項(xiàng)目等個(gè)別系統(tǒng)集成類項(xiàng)目的影響，公司毛利率相對(duì)較低；2019年一方面系統(tǒng)集成類項(xiàng)目收入占比下降，另一方面毛利率較高的云租賃業(yè)務(wù)收入占比上升，因而2019年度公司綜合毛利率水平有所回升。

圖2：2018年至2021前三季度各主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率水平

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、零壹智庫(kù)

（三）行業(yè)信息化業(yè)務(wù)部分細(xì)分行業(yè)客戶集中 

據(jù)公司招股書，2018年至2020年，公司電信行業(yè)信息化業(yè)務(wù)的收入為0．59億元、0．31億元和0．13億元，其中中國(guó)移動(dòng)及其下屬公司的收入占比分別為 93．3％、93．3％和 96．8％，單一最大客戶中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)廣東有限公司的收入占比為 29．9％、62．7％和31．5％。

圖3：2018年至2020年公司電信行業(yè)信息化業(yè)務(wù)客戶收入占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司招股書、零壹智庫(kù)

汽車行業(yè)信息化業(yè)務(wù)的收入為0．12億元、0．19億元和0．09億元，其中中國(guó)一汽及其下屬公司的收入占比分別為 94．6％、78．4％和96．0％，單一最大客戶一汽大眾汽車有限公司的收入占比為 86．7％、62．9％和 43．4％。

圖4：2018年至2020年公司汽車行業(yè)信息化業(yè)務(wù)客戶收入占比

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司招股書、零壹智庫(kù)

（四）科技投入及占比 

品高股份自截至2021年6月30日，公司不存在研發(fā)費(fèi)用資本化情況，公司研發(fā)費(fèi)用主要為職工薪酬。2018年至2020年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為0．26億元、0．39億元和 0．34億元，研發(fā)費(fèi)用率分別為 5．80％、9．82％和 7．35％。公司總體研發(fā)費(fèi)用率不高，研發(fā)投入相對(duì)較低。

2018年至2021年6月30日，公司（包含全部子公司）合計(jì)總?cè)藬?shù)分別為 938 人、901 人、853人 和 848 人。截至2021年6月30日，公司技術(shù)和研發(fā)人員為669人，占比77．61％。

圖5：截至2021年6月30日公司人員結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司招股書、零壹智庫(kù)